根据巴菲特所说，他是在20岁时，拿着1万美元开始他的股票生涯。按照他年化20%的收益率，经过61年的复利增长也能达到6.7万倍，即使开始投入资金只有1万元，61年后也有6.7个亿了，虽说也不少，但是巴菲特目前的身价是1,248亿，足足多了186倍，为什么巴菲特的资产最多了186倍呢？
真正的秘密就是很多企业大佬都在用的真正武器——杠杆，巴菲特选择使用一些安全的杠杆来加快自己致富的过程，很多人都以为巴菲特是慢慢变富的，这其实也是一种错觉，其实就是很多人总喜欢说股神告诫大家不要加杠杆，其实加杠杆才是巴菲特成功的重要秘密。
巴菲特做投资分为三个阶段，第一阶段是用自己的钱投资股票，第二阶段是用别人的钱投资股票，第三阶段是用其他保险公司的钱来投资股票。只不过股神这个加杠杆的方式和很多人想象的确实不太一样，首先我们需要了解巴菲特的杠杆发家史。
1956年，巴菲特在他老师格雷厄姆那里工作时，已经把1万美元的本金翻到了17.4万美元，然后在和老师解散了公司后，他也回到了老家奥哈马，开始创建自己的第一个合伙公司，大家一共出资10.5万美元，巴菲特作为合伙管理人。象征性地出资100美元，开始了自己接近14年的代客理财生涯。
1957年巴菲特27岁的时候又新增了5个合伙人，资金来源都是他的亲戚们，巴菲特也没让自己的亲戚们失望，仅仅用了三年时间，巴菲特就让他的合伙人资产翻了一倍。到1961年巴菲特的身价已经超过百万美元，合伙基金的规模也达到了几百万美元，在这14年通过代客理财给自己加杠杆的日子里，巴菲特的合伙基金取得了28.3%的年化收益率，算复利效应的话，投资人最初投入一元在14年以后变成了32.8元，投资人得到了其中了17.6元，巴菲特拿到了15.2元的年均提成，到1969年底合伙公司解散的时候，巴菲特的个人财产达到了2,650万美元，这一年他才39岁。
这里我们可以做个简单的计算，1956年巴菲特刚刚创立合伙公司的时候身家47.4万美元。合伙公司解散的时候，巴菲特身家是2,650万美元，整整翻了152倍多，这期间巴菲特的杠杆主要是通过合伙人基金做代客理财获得的，如果不通过合伙基金加杠杆，计算年化28.3%的投资收益率，14年后也能获得32.8倍的收益，这意味着，如果巴菲特不通过合伙人基金这个杠杆使用自己的17.4万美元做投资，14年后大概能获得571万美元的收益，可以看出，这个数字远低于巴菲特通过合伙人去增加杠杆后，最终获得的2,650万美元。因为累积了合伙人基金的业绩提成，巴菲特的个人财富取得了年化43.2%，合计152倍的巨额增长。可以说合伙人基金的杠杆效应大大加快了巴菲特财富累积的速度，使得巴菲特年均财富多增长了14.9%，14年累计产生了4.6倍的杠杆效应。
巴菲特早年管理合伙人基金的时候，控股了很多现金流稳定的实体企业，然后用这些实体企业的现金流去做投资。简单来说，就是他买了一些企业再用企业的钱去投资。这个阶段，巴菲特很大一部分的杠杆，就是通过控股实体企业抽取现金流的方式得到的。控制这些企业后，巴菲特就能获得稳定的现金流，又几乎不会增加什么额外的投入，所以巴菲特早期的理念是，以便宜的价格买入好公司只求有良好的现金流。这类杠杆资金的成本非常低，而且永远不会出现爆仓的现象，都是他能安全加的杠杆。当然了，后面想要获得更大的利润，就要获得更大更稳定的杠杆，所以他就把矛头指向金融业。
实体里面杠杆最大的就是金融业，其中最典型的就是保险和银行业。巴菲特在1965年用合伙人基金买入伯克希尔59.5%股份以后，从这一年起，巴菲特开始收购保险公司。先是花费860万美元收购了国家保险公司，后面接着又收购了国民赔偿保险公司和国民火灾和海难保险公司。也就是从这之后，巴菲特开始用保险浮存金的方式，开始给自己加杠杆。这也是为什么我们看到巴菲特控股伯克希尔以后，开始慢慢控股一些地方性银行和保险公司。
后面他用这些金融行业的资金，特别是保险行业的浮存金，不断买入其他的保险公司。以前总有人说巴菲特买入伯克希尔这个纺织业公司损失了多少钱，这种说法完全没必要当真。对于私募公司来说，最大的两个困扰永远是如何获得稳定的现金流，以及如何避免客户赎回带来的扰动。巴菲特控股伯克希尔这家上市公司以后，完全解决了这些困扰他很久的问题。
虽然巴菲特一直都在教育投资者，要避免使用杠杆，他甚至说想破产就用杠杆，他的老师格雷尔姆也在说，任何使用杠杆的非专业投资者都是在投机，但我们从巴菲特的投资历史看，他们自己却在不断使用杠杆。可能他们想告诉投资者的是，对于非专业投资者，不要使用杠杆，因为这是非常危险的，而他们认为自己是专业投资者，是可以使用适当的杠杆，尤其是那些安全的杠杆。
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