观察者(文/胡育静编辑/庄毅)是a股快递行业的上市公司。第二天就交出年报和季报的申通的表现，与童渊相比，似乎并不那么好。
除了去年营收和净利润双降，申通一季度净利润降幅超过2倍，难掩颓势。更让申通担忧的是，在行业业务量快速增长的背景下，头部企业全年单量高速增长，而申通却低于行业增速。
另外，价格战可能已经打到最后一轮了。按照美国的行业集中度，国内会形成第一批3-4家快递公司，申通处境非常危险。从落后到淘汰，申通岌岌可危。
申通快递2021年一季度主要财务数据
全年利润下降97.4%，单票收入下降最多。
4月28日，申通发布2020年财报。财报数据显示，申通去年完成业务量88.17亿件，同比增长19.62%，市场份额10.58%，较上年下降约1%。
业务量的增长并没有带来收入和利润的增长。2020年，申通营收215.66亿元，同比下降6.60%，净利润3632.73万元，同比下降97.42%。
申通2020年主要财务数据
最新的表现更加惨烈。今年一季度，申通营收52.6亿元，同比增长47.28%；归属于上市公司股东的净亏损8952.1亿元，同比下降253.39%。
净营收的双重下滑一方面来自于单票营收的下滑。今年3月快递公司主营业务数据显示，申通快递票收入2.25元，同比下降27.65%，而顺丰、大云、童渊的数据分别为12.12%、13.44%、11.03%。
申通2021年3月主要业务数据
更重要的是，申通去年的业务增长低于全国平均水平。2020年，我国快递服务企业业务量累计833.6亿件，同比增长31.2%，而申通仅为19.62%，顺丰和童渊分别为68.47%和38.76%。
申通在单票收入大幅下降的同时，业务增长低于行业平均水平。虽然申通此前在年度业绩预告中表示，市场竞争加剧，对员工的补贴导致净利润亏损，但这个问题显然比同行更严重。
经营性现金流下降57%，价格战失去支撑。
相比净利润的损失，申通急需解决的是现金流的问题。
与美国相比，中国快递业的集中度仍在进一步加强，而价格战正在以现金流竞争的形式淘汰一批快递公司。浙商证券分析指出，价格竞争可能已经进入最后阶段，现在已经进入领先份额提升阶段。价格战最基本的支撑是现金流，a股上市快递公司可能有提高净利润的现实动力。
但随着价格战的激烈，申通现金流压力越来越大。根据网络财报，申通现金流自2018年下半年开始逐渐下滑。2019年申通营收较上年增长35.71%，但经营活动产生的现金流量净额反而下降24.09%至19.76亿。
申通2019年现金流逐渐恶化。
整个2020年，申通的经营性现金流从19.76亿下降到8.54亿，降幅达57%。2021年一季度，申通净现金流为-5.82亿，进一步恶化。
去年阿里增持10.35%，给泥淖中的申通打了一针强心剂，但并没有带来业务的改变。在上游电商去中心化趋势下，阿里给予申通的帮助并不能带来质变。去年，天风证券也在报告中警示，快递行业竞争格局恶化，但申通在成本控制和管理提升方面并未优化。
没有现金流的支撑，申通的价格战就失去了基础。面对行业的进一步集中和市场份额的下降，价格战后形成的新头部企业是否还有申通的地位，是它现在必须克服的问题。毕竟落后并不可怕，可怕的是被彻底淘汰。
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